讯界聚合2025年08月28日 09:45消息，特朗普与美联储冲突加剧，华尔街警告美国滞胀风险上升。
美国经济距离出现最坏的情况似乎又近了一步。
美国宏观经济咨询公司Sri-Kumar Global Strategies的总裁Komal Sri-Kumar指出，这与特朗普总统近期加剧与美联储之间的紧张关系有关，他在周二试图解雇美联储理事丽莎·库克。这一举动再次凸显了政府与独立央行之间日益复杂的互动。 从当前局势来看，总统与美联储之间的冲突不仅影响政策协调，也可能对市场信心产生一定冲击。尽管美联储在制定货币政策时应保持独立性，但政治因素的介入无疑增加了不确定性。这种矛盾若持续发酵，或将对经济稳定带来潜在风险。
Sri-Kumar指出，当前出现滞胀的可能性正在上升。滞胀是一种令人担忧的经济状况，表现为通货膨胀持续升高，而经济增长却明显放缓。这种局面对企业和消费者都构成了不小的挑战，也给政策制定者带来了更大的压力。
他指出，近期美国长期债券收益率出现上升，这被解读为投资者正在为未来可能出现的通胀加剧做准备。与此同时，经济疲软的迹象逐渐显现，市场开始担忧滞胀风险正在酝酿之中。
绝大多数人的看法是，更换库克——这一行为在历史上极为罕见——将进一步损害美联储的独立性。Sri-Kumar表示，市场可能会通过抛售债券和推高收益率来对库克被罢免的任何进展做出反应，而这与特朗普所希望的结果正好相反。
“我们正在走向滞胀，即经济衰退的同时，通胀显著上升。”Sri-Kumar表示。“有什么可以阻止这种情况的发生呢？立即改变政策。回到过去，让美联储保持独立。但我们看不到任何发生这种情况的前景。” 当前经济形势正面临前所未有的挑战，滞胀风险日益加剧，经济增长放缓与高通胀并存的局面令人担忧。要扭转这一趋势，必须迅速调整政策方向，恢复美联储的独立性，使其能够基于经济数据而非政治压力做出决策。然而，目前看来，这种转变的可能性依然渺茫，政策制定者似乎仍未意识到问题的严重性。
债券市场已发出警告
对于政策制定者而言，滞胀通常被认为比常规的经济衰退更加棘手。这是因为通胀持续上升的情况下，美联储难以像在传统经济衰退期间那样通过降息来刺激经济增长。
债券市场释放出谨慎信号，周二美国30年期国债收益率出现显著上涨。这一变化反映出投资者对经济前景的担忧或对货币政策走向的不确定性。尽管目前尚无法断定趋势是否持续，但收益率的快速上升已引起市场的高度关注。从长期来看，这种波动可能对整体金融市场产生深远影响。
在Sri-Kumar看来，长期国债收益率上升意味着更高的通胀预期以及经济增长风险。
当长期国债收益率上涨时，这反映出投资者对通胀的稳定性缺乏信心，因此开始将更高的长期利率纳入其投资考量之中。
Sri-Kumar指出，这解释了为何美联储在去年9月启动降息周期时，长期国债收益率出现大幅上升。他批评这一举措是一个“严重的错误”。 从当前的市场反应来看，美联储在去年9月的决策确实引发了市场的强烈波动。降息本应起到稳定市场的作用，但结果却导致长期利率上行，反映出市场对政策效果的不信任。这一现象也凸显出货币政策在复杂经济环境中的不确定性。如果政策制定者未能准确预判市场预期，可能会带来意想不到的后果。
此外，长期国债收益率与整个经济体的借贷成本密切相关，例如抵押贷款利率。从这个角度来看，收益率上升可能会对经济活动产生影响，因为资金将变得更加紧张。 我认为，当前市场对长期国债收益率的关注度持续升高，反映出投资者对未来经济前景的担忧。随着收益率上行，企业和个人的融资成本相应增加，这可能抑制投资和消费，进而对经济增长形成一定压力。在这样的背景下，政策制定者需要密切关注市场动向，以平衡通胀控制与经济增长之间的关系。
Sri-Kumar还指出，一些因素可能会导致长期国债收益率上升。他认为，如果经济数据持续向好，通胀压力加剧，或是美联储政策出现转向迹象，都可能成为推动收益率上行的诱因。这些情况若发生，将对市场情绪和资本流动产生重要影响。
如果丽莎·库克最终被解雇，这可能会影响美联储的权威性，并对其在控制通胀方面的效果产生不利影响。经济学家对此表示担忧，认为此举可能削弱市场对美联储政策的信心。
第二种情况是，特朗普可能替换更多地方联邦储备银行的主席。Sri-Kumar表示，如果总统推动更多鸽派人士进入美联储，可能会促使美联储采取更宽松的货币政策。这一举措可能加剧市场对通货膨胀失控的担忧。
第二种情况是，尽管通胀率上升，美联储仍可能在9月选择降息。Sri-Kumar指出，如果美联储关注的个人消费支出（CPI）数据高于预期，这表明即使通胀走高，美联储仍按计划在9月下调利率，这种情况下可能会推高长期债券收益率。 从市场反应来看，若美联储在通胀压力下仍坚持降息，可能释放出对经济前景的担忧信号。这种政策路径或将加剧市场的不确定性，尤其是在通胀与利率之间的平衡问题上。尽管降息有助于刺激经济，但若通胀未能有效控制，长期利率的上行压力或将进一步显现，对金融市场形成复杂影响。
几个月来，经济学家持续发出滞胀风险的警告，尤其是在特朗普时期的关税政策对美国经济造成影响的背景下。关税被普遍认为会推高消费者物价，同时对全球贸易形成阻碍，这可能对经济增长产生负面影响。
Sri-Kumar近年来一直持续警示滞胀的风险。今年2月，在美联储启动降息周期几个月后，他仍表示认为美联储应继续加息，以抑制通胀。
